聚焦探矿增储，持续提高资源保障能力◆□。2023年末公司保有资源储量矿石量6800万吨pg电子游戏平台-△，其中锑金属量307324吨▷□，金金属量141756千克▽▼●。截至2024上半年公司拥有和控制矿业权30个，其中探矿权18个、采矿权12个，目前加大现有矿山基地深边部探矿增储●□☆，加快推进找矿行动实施，谋划部署新一轮三年找矿行动（2024-2026年）■▷◆。

　　新龙矿业恢复再产▼▼，盈利影响可控•-▷☆▪•。截至2024上半年公司拥有100吨/年黄金生产线万吨/年精锑冶炼生产线万吨/年多品种锑产品生产线吨/年仲钨酸铵生产线日子公司新龙矿业因安全事故再次停产，后于同年8月21日恢复生产☆=，预计影响当期净利4100万元▽▲-■…。

　　分析：金锑价格上涨是公司上半年业绩增幅的主要来源pg电子游戏平台。量：金板块，2024H1公司生产黄金27.07吨，同比减少2.89%，其中自产金1.96吨，同比减少13▼•◆▪-.49%，2024年黄金计划总产量49.7吨；锑板块，2024上半年锑品产量15147吨（其中锑锭3644吨，氧化锑7293吨•●▪▷□，含量锑2903吨，乙二醇锑1168吨，氧化锑母粒139吨），其中自产锑8173吨■▷，同比减少7.65%，2024年计划产量36000吨…▪◆▷；钨板块…☆▷◆◁□，2024上半年钨品产量490标吨，同比减少21□□◆.3%pg电子游戏平台，自产钨精矿410标吨，同比增加67.18%。金锑产量减少系新龙矿业2024年3月末停产，钨产量增加系湘安钨业2023年末恢复生产；价◁▽：黄金▪●•▽☆：2024年6月底，伦敦现货黄金定盘价为2331美元/盎司，较年初上涨12◇•★-=.34%，较去年同期上涨14.05%；锑▪□▼★：2024H1锑锭（99.65%）平均价10元/吨，同比上升29•▽=☆.2%，三氧化二锑（99.5%）平均价为92319-94861元/吨●■☆，同比上升29.3%；钨：2024年H1国内市场仲钨酸铵（APT）平均价格19•▷.78万元/吨●△•●，同比上涨10.69%■=；利：公司2024年上半年黄金/锑品/钨品板块实现毛利5▷▼◆…▼▲.32/4★★.54/0.07亿元，同比+15=-▪.76%/+33.37%/-41☆▽….31%，对应毛利率3.83%/40.27%/11.91%▪◆•-◆，同比-0.01/+1.27/-0-=■▽.48pct=-◇☆。

　　甘肃加鑫项目不断推进○○▼•○★，黄金产量有望增长，业绩有望充分受益于价格中枢上行△■•◇▽，根据8月26日股价对应PE21/18/13倍，随着公司推动省内黄金资源整合扩张，预计公司2024-2026年归母净利润为9•▲▽…□◁.09/10.67/14.26亿元，维持“推荐”评级☆•▲•▷。盈利预测与投资建议：公司掌握国内优质金矿、锑矿资源，